定增市场千亿终止潮:批文到期失效、六成股价

  21世纪经济报道 谭楚丹 深圳报道

  今年上半年共有59家上市公司增发方案(包括并购重组)搁浅,涉及募集金额1123亿元。

  近期广发证券(000776.SZ)150亿定增批文到期失效的消息,反映出定增市场的低迷与无奈。

  根据21世纪经济报道记者对Wind数据的统计,今年上半年共有59家上市公司增发方案(包括并购重组)搁浅,涉及募集金额1123亿元;其中约有8家定增批文到期失效。

  一级半市场的止步主要是因为二级市场的“惨况”。数据显示,2018年至今已经发出的定增,有61%出现破发,有37%出现募不足的情况。

  有业内人士分析,一方面,近年来二级市场股价持续回调是定增难以成功发行的主要原因;另一方面,减持新规打击机构投资者的参与积极性。此外,上市公司爆雷问题也让投资者更为谨慎。

  终止规模逾千亿

  一边是IPO发行常态化,另一边是死寂的定增市场。

  今年上半年以来,定增出现终止潮。根据21世纪经济报道记者对Wind数据进行统计,截至18日,共有59家上市公司终止增发计划,相较去年同期的11家而言,翻了超5倍,涉及募集资金1123.49亿元。

  其中,约有8家上市公司的定增批文到期失效。其中5月就有5家宣布到期,分别为北特科技(603009.SH)、华丽家族(600503.SH)、传华智联(002010.SZ)、ST安通(维权)(600179.SH)、科大智能(300222.SZ)。

  终止规模最大的当属广发证券。公司原计划发出150亿定增,但6月18日其公告表示,由于市场环境和融资时机变化等因素,公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作。

  “市场环境不好,定增目前很难发。确实有些公司股价一直下跌,只能眼睁睁看着批文到期。” 深圳一家券商投行人士表示,“市场环境差,不少上市公司选择撤回定增材料。”

  据21世纪经济报道记者梳理,大发快三计划网页有22家上市公司定增募集资金用于项目融资或补充流动资金,公告终止;其中12家是从证监会撤回材料,占比约一半。

  比如宏润建设(002062.SZ)6月18日表示,撤回材料主要基于近期资本市场环境等因素的变化做出的审慎决策。公司定增长跑从2016年开始,三年后无奈止步。

  在终止大军中,大发快三人工计划占比最多的为并购重组类,即发行股份购买资产,共有37家并购方案流产,占比63%。

  其中,市场环境变化以及核心条款谈不拢为主要原因。6月15日起步股份(603557.SH)宣布终止,公司曾拟以发行股份、可转换债券及支付现金的方式,购买泽汇科技88.57%股权。公司解释,大发快三计划网页“双方就本次交易方案中的部分重要交易条款无法达成一致。”

  “并购重组终止有两方面原因。第一市场因素,今年二季度市场一下跌,交易双方心态就变了,因为估值往下降一个梯度,标的不愿意,上市公司也怕买亏,所以在估值问题、支付方式问题上谈不拢。第二政策收紧,监管层对高溢价、高业绩承诺的并购重组监管很严。”深圳一名并购PE人士向记者分析。

  二级市场普遍募资不足

  一级半市场踩刹车,主要因为二级市场的惨烈。

  首先表现在募集资金募不足。根据21世纪经济报道记者对Wind数据梳理发现,截至6月19日,2018年至今已经发行的294份增发方案中,有109家实际募资情况达不到预期,占比37%。

  今年中远海控(601919.SH)募资情况就离理想相差较远。其今年实际募资77.24亿,较预计募资129亿还差近52亿。

  其次股价倒挂现象比较普遍。据记者统计,跌破发行价的有180例,占比达到61%。

  *ST中孚(600595.SH)去年2月发布定增,发行价格5.69元,如今股价跌至1.36元,截至目前已跌了76.10%。公告显示,此次募资用于补充流动资金,发行对象为大股东及其关联方,可见大股东在这笔认购上浮亏惨重。

  中文在线(300364.SZ)、文化长城(300089.SZ)、*ST高升(维权)(000971.SZ)三家公司的股价距2018年定增发行价也已跌出70%以上,彼时上市公司都进行了并购重组。

  有5家公司在今年推动并购,但目前股价较发行价也下跌了40%以上。比如有5月27日定增股份上市的万达电影(002739.SZ)、6月12日的天泽信息(300209.SZ)。

  破发之严峻,令机构投资者望而生畏。

  深圳一家中型私募基金投资经理表示,“现在即使大股东出面兜底,也没多少机构愿意投资了。一方面市场环境太差,另一方面减持新规的出台对机构退出有非常大的影响。”

  “市场上定增基金大多浮亏,不少机构在定增业务上栽跟斗,存量产品已经陆续清盘或者是转型。” 上述投资经理表示。

  (本文来自于21财经)

  

 

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